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A股市场热点酷评-2019Q3基金三季报分析:仓位维持高位 减金融消费增配成长
发布日期:2019-10-31 15:05

核心观点

      2019Q3 主动偏股型公募基金仓位维持高位,重仓股持仓集中度小幅下降;板块层面减配主板,增配中小板和创业板。行业层面减金融、消费,增配成长;持仓市值占比提升的行业主要为电子、医药、传媒和基础化工等,占比下降的行业主要为食品、保险、农林牧渔和有色金属等。

       资产配置:2019Q3 主动偏股型公募基金仓位维持高位。公募基金三季报披露完毕,其中普通股票型基金仓位88.7%,环比下降0.2pct,2015 年以来最高仓位为89.3%;混合偏股型基金仓位85.6%,环比提升0.7pct,2015 年以来最高仓位为89.2%;灵活配置型基金仓位56.2%,环比下降0.2pct,2015 年以来最高仓位为59.6%。整体而言,2019Q3 主动偏股型公募基金仓位仍处于2015 年以来较高水平。

       板块层面:减配主板,增配中小板和创业板。公募基金2019Q3 对主板的配置比例为69.3%,由增转减,较2019Q2 配置比例下降2.1pcts;对中小板配置比例为18.6%,由减转增,较2019Q2 上升2.0pct;对创业板配置比例为12.1%,较2019Q2 小幅提升0.1pct。

       行业层面:2019Q3 基金持仓市值占比提升的行业主要为电子、医药、传媒和基础化工等,占比下降的行业主要为食品、保险、农林牧渔和有色金属等。

      1) 消费板块配置比例回落,增配医药和社会服务。2019Q3 消费行业持仓市值占比下降1.52pcts,其中食品饮料/家电/商贸零售/农林牧渔持仓市值占比下降0.39/0.73/0.73/0.50pct,医药和社会服务占比提升0.94/0.17pct。

      从细分行业来看,白酒持仓市值占比提升1.00pct,白电占比下降0.64pct。

      2) 周期板块配置比例小幅回落,增配化工和建筑。2019Q3 周期板块持仓市值占比小幅回落0.47pct。有色金属、机械和电力及公用事业持仓市值占比分别下降0.52/0.18/0.16pct;基础化工和建筑行业持仓市值占比分别提升0.58 和0.08pct。细分行业中,Q2 明显被增持的航空机场和贵金属板块在Q3 减仓压力较大,持仓占比分别下降0.21 和0.58pct。

      3) 大金融板块配置比例回落,保险板块减配比例居前。2019Q3 银行/券商/保险持仓市值占比较Q2 下降0.21/0.07/0.72/pct,房地产板块持仓市值占比较前期下降0.28pct,大金融板块整体持仓占比下降1.27pcts。

      4) 成长板块配置比例大幅提升,增配电子和传媒。2019Q3TMT 和电子为代表的成长行业持仓占比较Q2 提升3.31pcts,电子和传媒板块配置比例较Q2 提升3.20 和0.43pct,通信和计算机配置比例较Q2 下降0.05 和0.27pct。

       个股层面:公募基金重仓股持股集中度小幅下降。

      1) 公募基金重仓股集中度小幅下降,2019Q3 公募基金前10 大重仓股市值占比为29.4%,相较2019Q2 下降0.8pct;前20 大重仓股市值占比为39.8%,相较2019Q2 下降1.2pcts。

      2) 2019Q3 前十大重仓股为贵州茅台、中国平安、五粮液、格力电器、立讯精密、泸州老窖、美的集团、招商银行、恒瑞医药和长春高新。前二十大重仓股中,恒瑞医药、立讯精密、海康威视和药明康德排名提升显著

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